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速递！贵金属价格面临流动性收紧将承压 当前策略上建议短期逢高抛空

2023-05-18 08:40:31 来源：五矿期货

贵金属


(资料图)

市场回顾：沪金跌0.63 %，报448.56 元/克，沪银跌0.06 %，报5403.00 元/千克；COMEX金跌0.25 %，报1988.10 美元/盎司，COMEX银涨0.20 %，报23.94 美元/盎司；10年期国债收益率报3.54%，美元指数报102.82 ；

市场展望：

美国4月营建许可总数为141.6万户，预期143.7万户，前值141.3万户。美国4月新屋开工数为140.1万户，预期140万户，前值137.1万户。美国4月新屋开工数小幅超越预期，高于前值，表明美国房屋需求仍具备韧性。美国债务上限博弈已进入关键阶段，美国总统拜登表示周二的会谈富有成果，有信心达成债务上限协议，并将于当地时间5月21日周日召开新闻发布会。国会众议院议长麦卡锡也表示在本周达成债务上限协议是可行的。

日内需关注美国4月成屋销售与5月13日当周首次申请失业救济人数数据。

目前美国总统拜登和众议院议长麦卡锡都表示债务上限谈判有所进展。债务上限问题很可能在潜在违约日之前得到解决。当前贵金属价格更多受到流动性水平以及美国经济数据的影响，先前的美国银行业危机推动贵金属价格上涨至相对高位，债务上限若能得到解决，新发行债券将进一步收紧流动性，贵金属价格面临流动性收紧将承压。当前策略上建议短期逢高抛空，沪金参考运行区间为445-455元/克，沪银参考运行区间为5240-5450元/千克。

铜

美国债务上限谈判推进，隔夜美股回升，铜价明显反弹，昨日，伦铜收涨2.32%至8308美元/吨，沪铜主力收至65750元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2800至86625吨，增量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比维持低位，Cash/3M贴水39.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水涨至235元/吨，市场货源表现偏紧，下游买盘积极性提升。进出口方面，昨日国内现货铜进口盈利扩至400元/吨以上，洋山铜溢价抬升。废铜方面，昨日国内精废价差扩至820元/吨，废铜替代优势略升。价格层面，美联储货币政策对市场的影响边际减弱，近期美国债务上限问题和对国内外经济走弱的担忧成为压制铜价的主要因素。当前尽管美国债务上限谈判推进引起市场情绪修复，但应关注需求改善持续性，若需求未能持续改善，铜价上方仍相对承压。今日沪铜主力运行区间参考：64800-66000元/吨。

镍

周三，LME镍库存降72吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约涨2.34%，沪镍主力合约涨0.12%。

国内基本面方面，周三现货价格报167700～175500元/吨，俄镍现货对06合约升水6750元/吨，金川镍现货升水11200元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口交割量增加，短期价格下跌驱动下游补库增加但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，现实需求边际回升但过剩预期再度发酵。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退和国内弱复苏对边际过剩预期的纯镍市场影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格受需求走弱预期影响下跌，基差转为贴水。短期关注国内产业链需求增量对价格支撑和供应增量消化，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。

铝

18日，沪铝主力合约报收18375元/吨（截止昨日下午三点），涨幅1.44%。SMM现货A00铝报均价18390元/吨。A00铝锭升贴水平均价150。铝期货仓单105380吨，较前一日下降1721吨。LME铝库存559000吨，下降3450吨。2023年5月15日，SMM统计国内电解铝锭社会库存74.0万吨，较上周四库存下降4.7万吨，较2022年5月历史同期库存下降24.4万吨。本周从整体来看，国内各地到货入库偏少，且基价低位刺激出库，全国铝锭铝棒库存双双迎来去库。国内铝锭库存继续位于历史同期近五年低位，持续去库趋势持续，且去库仍然保持较快的速度。后续预计铝价将维持震荡走势 ， 国内参考运行区间 ：18000-18800 元 。 海外参考运行区间 ：2100 美元 -2450美元 。

锡

18日，沪锡主力合约报收199370元/吨，涨幅0.64%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单上升218吨，现为8717吨。LME库存增加35吨，现为1710吨。长江有色锡1#的平均价为197500元/吨。上游云南40%锡精矿报收184000元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂(涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%)结果显示，2023年4月精锡产量为14435吨，环比减少0.8%，同比减少2.46%。2023年1-4月国内精锡产量累计54967吨，同比减少0.47%。短期内沪锡预计将呈现震荡走势。沪锡主力合约参考运行区间 ：190000-220000 。 海外 LME-3M 锡参考运行区间 ：23000 美元 -28000 美元 。

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